半年度報告持續(xù)披露中，投資收益仍是券商業(yè)績的“勝負手”。

據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至7月27日，已有27家券商披露上半年業(yè)績情況。其中，17家券商的凈利潤均較上年同期有所下滑，降幅多在50%以上；有10家券商則實現(xiàn)凈利潤增長，其中2家實現(xiàn)扭虧為盈。

17家券商凈利潤下滑

截至7月27日，共有27家券商以預報、快報或未經(jīng)審計財報的形式，披露了2024年上半年業(yè)績。

以凈利潤（部分為歸母凈利潤口徑，下同）計，目前東方證券、國投證券、海通證券的半年度凈利潤分別為21.11億元、12.15億元、9.19億元～11.67億元，排名居前。

與上年同期相比，有17家券商出現(xiàn)凈利潤下滑，有10家券商則實現(xiàn)增長。在業(yè)績增長的券商中，麥高證券和中山證券上半年分別實現(xiàn)0.11億元、1.69億元的凈利潤，扭虧為盈。首創(chuàng)證券、東興證券、紅塔證券、粵開證券等4家券商的凈利潤同比增幅預計超過50%，其中粵開證券以143.59%的增幅居首。其余4家實現(xiàn)正增長的券商分別是東方證券、華安證券、國元證券、五礦證券。

在凈利潤同比下滑的券商中，多數(shù)降幅為“腰斬”，甚至是斷崖式。其中，天風證券由盈轉(zhuǎn)虧，預計上半年虧損2.7億元～3.38億元。凈利潤同比跌幅在50%及以上的券商還有8家，華西證券、國聯(lián)證券預計跌幅則在80%以上；凈利潤同比跌幅在10%以下的，目前只有湘財證券和國都證券，上半年分別實現(xiàn)凈利潤1.49億元、3.45億元。

多家券商自營收入高增

分業(yè)務來看，券商受影響較多且影響程度較高的是自營業(yè)務。多家業(yè)績增幅較高的券商均表示，報告期內(nèi)，公司的投資收益實現(xiàn)較大增幅，帶動了業(yè)績增長。而業(yè)績下跌的不少券商也提到，盈利下滑受證券投資業(yè)務拖累。

進一步分析，自營業(yè)務取得較好成績的部分券商主要得益于加大了固定收益投資，比如東方證券、國元證券、首創(chuàng)證券等。國元證券提到，截至2024年6月末，公司總資產(chǎn)比年初增長12.83%，主要為擴大固收業(yè)務的自營證券投資規(guī)模所致。

相反，部分券商因權益投資業(yè)績不佳而拖累了業(yè)績。目前，明確提到受權益投資收益影響的券商有光大證券、天風證券、國海證券等。華創(chuàng)證券的母公司，即上市主體華創(chuàng)云信也表示，受證券市場波動影響，因公司權益投資公允價值變動收益減少及信用減值損失同比增加等因素，導致公司報告期內(nèi)凈利潤發(fā)生較大變化。

值得提及的是，一些憑自營業(yè)務收獲佳績的券商提及了自身的投資策略。東興證券稱，公司打磨差異化特色，堅守絕對收益理念，積極推動各項業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展；紅塔證券稱，公司持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構，進一步提升資產(chǎn)配置的科學性和有效性；首創(chuàng)證券稱，公司積極把握市場機遇，及時調(diào)整經(jīng)營策略。

部分券商投行逆勢增長

除了自營業(yè)務，顯著影響券商業(yè)績的還有經(jīng)紀、投行業(yè)務。上半年，市場交投活躍度回落，滬深兩市股票成交額下滑，與此同時，受到發(fā)行端政策影響，股權融資放緩，這使得證券行業(yè)的經(jīng)紀、投行業(yè)務承壓。比如，因投行、經(jīng)紀業(yè)務收益有所下滑，光大證券和浙商證券的上半年凈利潤也受到拖累，分別同比下滑41.87%、14.45%。

不過，并不是所有券商的經(jīng)紀、投行業(yè)務出現(xiàn)下滑。太平洋證券就表示，公司的證券投資業(yè)務及信用業(yè)務收入同比下降，投資銀行業(yè)務及資產(chǎn)管理業(yè)務則同比好轉(zhuǎn)，但因好轉(zhuǎn)幅度未能全面覆蓋業(yè)績下滑，導致公司上半年整體經(jīng)營業(yè)績同比下降。太平洋證券預計，上半年實現(xiàn)歸母凈利潤5500萬元～7500萬元，同比減少74%～64%。

從目前披露未經(jīng)審計財務報表的10家券商（不含中金財富）來看，麥高證券的經(jīng)紀、投行業(yè)務手續(xù)費凈收入均實現(xiàn)正增長。其中，投行業(yè)務手續(xù)費凈收入上年同期尚是空白，今年上半年則斬獲317.69萬元；經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費凈收入約為7677.31萬元，同比翻倍。

資管業(yè)務方面，據(jù)證券時報記者不完全統(tǒng)計，粵開證券、湘財證券、東莞證券的資管業(yè)務手續(xù)費凈收入均實現(xiàn)增長。此外，首創(chuàng)證券和太平洋證券也在公告中透露，公司的資管業(yè)務表現(xiàn)不錯。

兩家券商受累減值計提

除上述業(yè)務外，還有的券商因減值損失而拖累了業(yè)績。目前，已公告計提資產(chǎn)減值準備的券商有海通證券和國海證券，這兩家券商均預計，上半年歸母凈利潤下滑幅度在50%以上。

據(jù)海通證券公告，經(jīng)初步評估，2024年4～6月計提信用減值損失6.07億元，計提其他資產(chǎn)減值損失人民幣0.18億元，合計計提資產(chǎn)減值損失人民幣6.25億元，對凈利潤的影響超過公司2023年經(jīng)審計凈利潤的10%。國海證券則公告稱，4～6月計提資產(chǎn)減值準備金額共計1.46億元，將減少本期利潤總額1.46億元，減少公司本期凈利潤1.09億元。

截至目前，還有過半券商尚未披露半年度業(yè)績。華創(chuàng)非銀分析師徐康認為，目前已公告業(yè)績預告的公司大多屬業(yè)績波動相對較大的券商，其余券商的業(yè)績波動可能相對更低。

不過，從多位非銀分析師的研判來看，上半年上市券商業(yè)績整體下滑已是定數(shù)。在下降幅度方面，各位分析師的測算雖有不同，但歸母凈利潤同比降幅基本在20%～30%之間。開源證券非銀分析師高超預計，2024年上半年上市券商歸母凈利潤588億元，同比下滑27%。他表示，受市場低迷、監(jiān)管趨嚴的影響，2024年上半年證券行業(yè)基本面承壓，基數(shù)原因?qū)⑹瓜掳肽晖冉捣兴照現(xiàn)ICC和降本增效有望支撐行業(yè)的全年業(yè)績。

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