隨著各行各業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的不斷提速，如何保障數(shù)字安全正成為各方所關(guān)注的重點。今年以來，Chatgpt席卷全球，AI技術(shù)的快速演化無疑將生成新的攻擊工具，為數(shù)字安全保障帶來更多的挑戰(zhàn)，尤其是云安全、數(shù)據(jù)安全等新興領(lǐng)域的安全問題將進(jìn)一步凸顯，網(wǎng)絡(luò)安全廠商的業(yè)務(wù)動向也得到了市場的廣泛關(guān)注。

日前，安恒信息（688023.SH）發(fā)布2022年年報及2023年一季報。憑借新興安全領(lǐng)域的突破性進(jìn)展，安恒信息接連獲得多家券商機(jī)構(gòu)的推薦。據(jù)公開渠道不完全統(tǒng)計顯示，僅今年5月份，就有海通證券、浙商證券、華泰證券、國信證券等11家券商機(jī)構(gòu)發(fā)布研報紛紛看好安恒業(yè)績表現(xiàn)并對公司未來發(fā)展充滿信心，其中7家券商給出了買入評級，另有招商證券1家券商給出了強(qiáng)烈推薦評級。

費用增速放緩，降本增效成果逐步顯現(xiàn)

2022年安恒信息實現(xiàn)營業(yè)收入19.80億元，同比增長8.77%。2023年一季度，受益于新賽道快速增長，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)提升，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.36億元，同比增長43.99%。國信證券表示，2022年在宏觀環(huán)境不利下，公司收入增速放緩，且加大創(chuàng)新領(lǐng)域投入，相信公司在23年有望開啟高質(zhì)量高增長。

費用端來看，公司三費增速較21年下滑明顯，銷售費用、管理費用、研發(fā)費用增速分別為34.20%、15.41%、20.57%，同比下降10.52、47.38、51.25個百分點。浙商證券指出，伴隨公司2023年收入增長，公司費用率有望進(jìn)一步被攤薄，促進(jìn)利潤釋放。

利潤率方面，安恒信息2022年度毛利率64.20%，其中網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品毛利率75.46%，安全平臺毛利率71.87%，安全服務(wù)收入毛利率51.23%，第三方硬件毛利率16.20%。招商證券認(rèn)為，安恒信息的費用管控效果顯著，預(yù)計23年公司人數(shù)將保持平穩(wěn)，費用增速有望持續(xù)放緩，利潤加速釋放。

新興安全賽道有望打開全新增長曲線

安恒信息持續(xù)推進(jìn)研發(fā)創(chuàng)新以及技術(shù)突破，在新興安全領(lǐng)域始終走在行業(yè)前列。公司以MSS、數(shù)據(jù)安全為兩大全新戰(zhàn)略，疊加信創(chuàng)、密碼、終端、車聯(lián)網(wǎng)安全等戰(zhàn)略新方向，為日益泛化的網(wǎng)安風(fēng)險場景提供更全面、更垂直的產(chǎn)品服務(wù)。目前，公司的新戰(zhàn)略方向已初見成效，在市場開拓與產(chǎn)品迭代方面收獲明顯進(jìn)展。

2022年，安恒數(shù)據(jù)安全新產(chǎn)品營收增速超過100%；信創(chuàng)業(yè)務(wù)營收同比增長接近80%；密碼產(chǎn)品營收同比增長超過100%；MSS已形成千萬體量，各行業(yè)標(biāo)桿案例獲得越來越多用戶認(rèn)同；終端安全產(chǎn)品營業(yè)收入增長超過30%；車聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品則完成關(guān)鍵節(jié)點交付，實現(xiàn)百萬級業(yè)務(wù)收入。

華泰證券表示，安恒信息完成了對網(wǎng)安產(chǎn)品服務(wù)深度與廣度的提升，新產(chǎn)品戰(zhàn)略也將助力公司市占率提升，有望為公司業(yè)績打開全新增長曲線。

網(wǎng)安長期景氣度持續(xù)，券商紛紛看好公司未來發(fā)展

在網(wǎng)絡(luò)信息安全政策和新興技術(shù)的驅(qū)動下，我國網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)仍將保持較快的增長，特別是新興安全領(lǐng)域不斷催生新的安全防護(hù)需求。作為國內(nèi)信息安全領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者之一，安恒信息面臨的發(fā)展機(jī)遇空前。

據(jù)《數(shù)字中國發(fā)展報告(2022年)》顯示，2022年我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到50.2萬億元，總量穩(wěn)居世界第二，占GDP比重提升至41.5%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為穩(wěn)增長促轉(zhuǎn)型的重要引擎。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2026年中國網(wǎng)絡(luò)安全I(xiàn)T支出規(guī)模將達(dá)到318.6億美元，全球占比約為11.1%，五年復(fù)合增長率約為21.2%。

盡管網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)在去年受外部因素影響，行業(yè)需求端受到較強(qiáng)烈的沖擊，但今年一季度開始，網(wǎng)絡(luò)安全上市公司的收入增速有顯著提升。國盛證券指出，2023年起，宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響逐漸減弱，預(yù)計公司將回歸正常發(fā)展路徑。中泰證券也表示，安恒信息作為信息安全領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，長期看好公司的發(fā)展。

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