不確定因素占主導(dǎo)地位 油價大幅波動或加速經(jīng)濟衰退
發(fā)布時間:2022-08-26 14:30:53 | 來源:經(jīng)濟日報 | 作者: | 責(zé)任編輯:林木在業(yè)內(nèi)人士普遍看好后市,認為今年下半年國際原油價格將一路高歌猛進時,油價卻掉頭向下,短短兩個月跌去30%。油價大起大落,一定程度上反映了當(dāng)前世界經(jīng)濟的現(xiàn)狀——不確定因素占主導(dǎo)地位,未來難以預(yù)料。種種極大的不確定性,將加劇各國經(jīng)濟動蕩,油價帶來的連鎖反應(yīng)可能加重通貨膨脹的影響,最終將世界經(jīng)濟拖入衰退邊緣。
油價大起大落,一定程度上反映了當(dāng)前世界經(jīng)濟的現(xiàn)狀——不確定因素占主導(dǎo)地位,未來難以預(yù)料。
盤點今年市場表現(xiàn),業(yè)內(nèi)人士普遍看好后市,認為今年下半年國際原油價格將一路高歌猛進,突破每桶130美元大關(guān)。誰又能料到,油價卻掉頭向下,跌破了每桶90美元,短短兩個月跌去30%,回到1月份的平均價位。當(dāng)前油價可以說是上下兩難,隨時都可能發(fā)生劇烈波動。
市場價格波動看似雜亂無章,但畢竟有因可循。上周四原油價格止跌回升,WTI盤中上漲3.38%,達到91.09美元,布倫特原油一度接近100美元。市場反彈的原因是原油供應(yīng)基本面依然吃緊。美國能源信息署發(fā)布報告稱,截至8月12日的一周,美國原油庫存比上周減少710萬桶,汽油庫存減少460萬桶,還有數(shù)百萬桶原油從國家戰(zhàn)略石油儲備中流出。數(shù)據(jù)顯示,美國商業(yè)原油庫存現(xiàn)在約為4.25億桶,較五年平均水平低6%,汽油庫存比五年平均水平低8%。此外,美國勞動力市場走強,也稍稍提振市場信心。
市場借此消息反彈,但技術(shù)面并沒有好轉(zhuǎn),自6月份高點以后下行趨勢依然延續(xù)。當(dāng)下有幾大因素影響油價,如烏克蘭危機導(dǎo)致地緣政治空前緊張,能源危機、通貨膨脹以及極端天氣都可能拖累經(jīng)濟增長,國際原油價格因而更容易被不可預(yù)見的事件所左右。
在長期趨勢不甚明了的情況下,能源價格可能會突然飆升,也可能會突然暴跌。
正是種種極大的不確定性,將加劇各國經(jīng)濟動蕩,油價帶來的連鎖反應(yīng)可能加重通貨膨脹的影響,最終將世界經(jīng)濟拖入衰退邊緣。因為能源成本對運輸和生產(chǎn)的所有物品的價格都有重要影響,從糧食到建筑材料無一例外。當(dāng)前市場十分脆弱,任何意外事件都可能導(dǎo)致燃料價格飆升。也正因如此,各方都在密切關(guān)注國際油價變化,警惕石油天然氣供應(yīng)危機導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈中斷的風(fēng)險。
石油市場有句名言,即“預(yù)測能源價格一直是傻瓜游戲”。特別是當(dāng)市場處于上下兩難的境地,其變化總是出乎意料。
油價有充足的理由向上突破。
烏克蘭危機仍然是影響全球油價的一個主要變量。僅從石油供應(yīng)方面看,俄油出口約占全球每天1億桶總量的十分之一,自6月中旬以來,俄羅斯每天出口量減少了約48萬桶,隨著制裁進一步收緊,明年可能進一步減少。
需求可能增加。俄羅斯在針鋒相對的制裁報復(fù)中進一步加強對歐洲的天然氣銷售控制,歐洲公用事業(yè)公司將被迫燃燒更多的石油來代替天然氣。根據(jù)歐佩克的預(yù)測,今明兩年的石油需求將弱于最初的預(yù)期,但是需求還在持續(xù)增加,預(yù)計2023年的全球需求將擴大到每天近1.03億桶。
此外,一些重要機構(gòu)也看多油價。巴克萊銀行將今年布倫特原油平均價格稍微下調(diào)至每桶103美元、WTI基準原油均價則為每桶99美元。該銀行認為盡管制裁嚴厲,俄羅斯石油供應(yīng)仍然具有彈性,歐盟禁運在明年初全面生效,俄油供應(yīng)預(yù)計將減少150萬桶/日。
雖然市場擔(dān)憂經(jīng)濟放緩乃至衰退,但油價下行空間有限,歐佩克+可能在明年減少供應(yīng)。高盛也認為油價將在高位運行,預(yù)測今年第四季度至明年,布倫特原油平均價格為每桶125美元。美國能源信息署預(yù)測明年布倫特原油將為每桶95.13美元、WTI為每桶89.13美元,與當(dāng)前價位相當(dāng)。
當(dāng)然,油價向下尋求支撐的可能性也非常大。
當(dāng)前,投機市場最擔(dān)心的是經(jīng)濟衰退導(dǎo)致需求銳減。今年油價漲幅驚人,可以與1970年石油危機和2008年國際金融危機相比擬,急劇上漲的能源價格嚴重制約經(jīng)濟增長,并且?guī)砩鐣?jīng)濟混亂。
自6月中旬以來,全球市場對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂導(dǎo)致石油多次出現(xiàn)大幅拋售。特別是歐元區(qū)經(jīng)濟正在走向衰退、東亞主要經(jīng)濟體表現(xiàn)不佳,使得對大宗商品的需求減弱,價格回調(diào)明顯。業(yè)內(nèi)專家分析認為,傳統(tǒng)化石燃料投資減少將是長期趨勢,價格下降是必然的。特別是新能源發(fā)展勢不可擋,將制約中長期油價走強。
與此同時,原油供應(yīng)不見減少。美國能源信息署預(yù)計,今年美國原油產(chǎn)量將為1186萬桶/日,明年預(yù)計將達到1270萬桶/日。歐佩克原油平均產(chǎn)量今年將為2847萬桶/日,明年則增加到2904萬桶/日。此外,拉美和非洲油田產(chǎn)量還會增加。有消息說,伊核協(xié)議接近達成,伊朗原油正準備重回國際市場,可能每天增加200萬桶以上的全球供應(yīng),將在較大程度上緩解供應(yīng)緊張問題。
目前看,投機客紛紛離場觀望。截至8月初,布倫特原油和WTI原油的凈多頭投機頭寸,即看漲和看跌押注之間的差異已降至非常低的水平。投機交易日趨平淡,顯示市場將持續(xù)盤整,等待消息面突破機會。
而從長遠看,歐洲能源危機給世人一個警告:忽視能源安全將造成嚴重后果。世界各國都有必要重新評估能源安全體系,包括能源轉(zhuǎn)型策略,不僅要推動可再生、碳密集度較低的經(jīng)濟和社會發(fā)展,還要推動更穩(wěn)定、安全的能源供應(yīng)。